华安证券：给予金盘科技买入评级

　　华安证券（600909）股份有限公司张志邦,郑洋近期对金盘科技进行研究并发布了研究报告《外销收入快速增长，数据中心新基建加速扩张》，给予金盘科技买入评级。

　　金盘科技(688676)

　　主要观点：

　　业绩

　　公司发布2024年报及2025年第一季度报告，2024年实现营收69.01亿元，同比增长3.50%，归母净利润5.74亿元，同比增长13.82%，扣非归母净利润5.51亿元，同比增长14.64%。2025Q1实现营收13.43亿元，同比增长2.90%，归母净利润1.07亿元，同比增长13.32%，扣非归母净利0.99亿元，同比减少2.56%。2024毛利率为24.32%，同比提升1.51Pct，2025Q1毛利率为24.93%，同比下降0.46Pct。

　　外销收入快速增长，数据中心新基建加速扩张

　　公司2024年海外销售收入19.81亿元，同比增长68.26%。非新能源领域2024年实现营收37.12亿元，同比增长31.02%，以数据中心为代表的新基建重要基础设施运营及数字化工厂整体解决方案等非新能源业务实现显著增长，形成有效业绩支撑。在手订单充足，截至2024年12月31日，公司在手订单65.09亿元，同比增长35.49%，为公司2025年业绩奠定良好基础。

　　作为国内最早进入数据中心领域的企业之一，产品已应用于国内外众多项目，涵盖阿里巴巴、百度、华为、中国移动（600941）、中国联通等知名企业。2024年，公司签订了140余份数据中心订单，报告期内公司数据中心订单同比增长603.68%，为公司发展注入强劲动力。

　　投资建议

　　我们预计2025-2027年公司营收分别为86.90/109.49/138.40亿元(前值为114.28/146.06/-亿元)，归母净利润分别为

　　7.36/9.68/11.15(前值为9.53/11.38/-亿元)，对应PE分别20/15/13倍，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险；贸易摩擦和汇率风险。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券开文明研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为64.21%，其预测2025年度归属净利润为盈利11.05亿，根据现价换算的预测PE为13.17。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为44.33。